どれが重要な経済指標なのか
UFJ総合研究所 調査部（東京） 主席研究員 鈴木 明彦
◆重要な経済指標だから早く発表される
「あの国については、どの経済指標に注目す
ればよいのか」と聞かれることがある。経済
指標といってもたくさんあるので、−つ挙げ
てほしいなどといわれると、答えに窮するこ
ともある。
そこで、他の国に比べて早く発表される指
標の中に重要な指標があるのではないかと考
えてみた。少なからぬ予算を割いてまで経済
統計を作るのは、政策上の必要性があるから
だ。そして、その国にとって重要と考えられ
る経済指標ほど、お金をかけてでも数字を早
く把握しようとするはずだからである。
◆日本は貿易統計、米国は雇用統計、
中国は……
たとえば、日本では貿易統計の発表が早い。
上旬、上中旬の数字が発表される上に、月全
体の数字も翌月の24 日ごろには発表される。
ちなみに米国の貿易統計が発表されるのは、
翌々月の10 日ごろである。原料や燃料を外
国に依存する日本にとって、輸出を増やして
貿易収支の黒字を確保していくことが重要で
あり、日本の経済情勢を把握するためには、
まず輸出入の数字を押さえることが必要だっ
たのであろう。
これに対して、米国では雇用統計の発表時
期が早く、翌月の第1金曜日に発表される。
世界の金融市場は、毎月その発表を固唾を呑
んで見守っている。なぜ、米国では雇用統計
が重要なのか。
米国では企業の経営が厳しくなると、レイ
オフ（−時解雇）や解雇といった形で雇用調
整が始まる。景気動向が雇用の数字に即座に
反映されるのである。また、米国では、個人
消責が主導して景気が回復することが多い。
雇用の動向が、個人消真に影響して、景気全
体を左右してくることを考えれば、雇用統計
の注目度が高まってきて当然である。
中国では何に注目すればよいのか。中国で
意外と早く発表されるのがGDP（国内総生
産）である。今年1〜3月期のGDPの数字
は4月 20日に発表されており、米国（4月
28 日発表）より早い。ちなみに、日本の
GDPが発表されたのは昨日（5月17日）の
ことである。
今の中国経済にとって重要なことは、経済
成長が波乱なく続くのか、l過熱しすぎて腰折
れしてしまうのかという点である。中国の政
策当局者が使う言葉に、マクロコントロール
というものがある。細かいことはさておき、
経済全体（マクロ経済）が政策運営によって
うまくコントロールされていれば、心配には
及ばないということである。12億の人口を
かかえる中国のような大国が、どうして
GDP の数字をそんなに早く発表できるのか、
多くの人が心の中で疑問を感じつつも、中国
のGDPに注目が集まっている。
◆日本でも雇用統計の重要性が高まる
ところで、いつまでも同じ指標に注目して
いてよいのか。経済構造が変わってくれば、
注目すべき指標も変わってくる。日本にとっ
て今でも輸出の数字は重要であるが、別な指
標の重要性が増しているのではないか。たと
えば、雇用の数字である。
終身雇用制のもとでは、会社の経営が多少
厳しくなっても従業員を解雇するようなこと
はあまりなかったので、失業率は低い水準で
推移していた。しかし、終身雇用制が崩れて
くれば、景気の変動によって雇用が変動しや
すくなり、その結果、安定度が高いといわれ
る個人消章も影響を受けてくる。
実は、日本の雇用統計は徐々に充実してき
ている。就業者数や雇用者数は前年比の変化
しかわからなかったが、今では季節調整した
数字も発表されている。前月と比べた変化が
わかるので、雇用情勢をより的確に把握でき
る。こうした改善に加えて、雇用統計をもっ
と早く発表してほしいという声が高まってく
るかもしれない。
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